5883 CONTENT gop 1000x90 2024 Microsoft Work Magic W24

Entrepreneurs et fonds d’investissement, les clés d’une relation réussie

Entrepreneurs et fonds d’investissement, les clés d’une relation réussie

Avis d'experts Écrit par  mercredi, 15 septembre 2021 12:53 Taille de police Réduire la taille de la police Augmenter la taille de police
Évaluer cet élément
(1 Vote)

Pour bien s’entendre avec les fonds d’investissement sur des opérations d’acquisition d’entreprise, de levée de fonds ou de LBO, les entrepreneurs doivent s’appuyer sur l’expertise d’avocats et de banques d’affaires pour mener à bien, notamment, les négociations sur les clauses du pacte d’associés. Entretien avec Jean-Christophe Cleach, dont l’ouvrage récemment publié, propose le mode d’emploi d’un rapprochement réussi entre entrepreneurs et fonds d’investissement.

GPO Magazine : Pourquoi avoir choisi de traiter le thème du rapprochement entre entrepreneurs et fonds d’investissement ?

Jean-Christophe Cleach : Je suis issu d’une famille d’entrepreneurs et j’ai toujours choisi des clients entrepreneurs en tant qu’avocat d’affaires pour les accompagner dans des discussions sur des pactes d’associés lors de levées de fonds et d’opérations de fusion-acquisition ou de LBO.

Ainsi, habitué à négocier avec les fonds d’investissement depuis près de 30 ans, je constate que les entrepreneurs sont moins bien armés que les fonds d’investissement pour discuter des clauses d’un pacte d’associés lors d’une acquisition ou d’une levée de fonds.

Il était donc nécessaire de corriger ce déséquilibre en publiant un ouvrage destiné aux entrepreneurs, qui se veut un mode d’emploi, sorte de vade-mecum simple et didactique sur la bonne gestion de leurs relations avec les fonds d’investissement.

Or, à ma connaissance, il n’y pas ou peu de littérature de vulgarisation sur ce thème.


GPO Magazine : Quelles difficultés rencontrent les entrepreneurs ou les dirigeants sur l’acquisition d’une entreprise, une levée de fonds ou sur un LBO ?

Jean-Christophe Cleach : Les problèmes changent d’une opération à une autre. Mais quelle qu’elle soit, l’entrepreneur doit éviter de se retrouver seul dans le cadre de discussions souvent très techniques avec un fonds d’investissement. Il lui faut bien s’entourer en amont d’un avocat mais aussi d’une banque d’affaires pour cibler la bonne entreprise à acquérir et comprendre les enjeux fondamentaux de l’opération.

La première difficulté est de trouver le bon fonds d’investissement. Une banque d’affaires lui est alors très utile pour l’aider à le sélectionner selon sa spécificité et la nature du projet.
Le deuxième obstacle est de monter un dossier d’acquisition ou de levée de fonds (Business-Plan, stratégie de développement, prévisions de recrutements…) qui séduise le fonds d’investissement. Le recours à un expert-comptable ou à un DAF est, ici, déterminant.

La troisième difficulté est de définir lequel de l’entrepreneur ou du fonds sera majoritaire ou minoritaire dans le capital de la société concernée. Ce choix dépend de la taille de l’entreprise ciblée et de l’apport financier de l’entrepreneur. Avocats et banquiers d’affaires peuvent l’aider en étudiant un montage financier qui lui permettrait d’être majoritaire. S’il ne peut l’être, ces derniers ont vocation à protéger l’entrepreneur grâce à leur expertise pour lui donner toutes les chances de récupérer à terme son investissement dans l’actionnariat de la société, avec si possible une plus-value.

GPO Magazine : Quelles sont les clés de la réussite de la relation entre entrepreneurs et fonds d’investissement pour mener à bien de telles opérations ?

Jean-Christophe Cleach : Il est primordial que l’entrepreneur se fasse accompagner par un avocat et/ou une banque d’affaires. Ces derniers ont vocation à se positionner en première ligne pour lui expliquer ce que dit, veut et attend le fonds d’investissement et lui permettre ainsi de bien comprendre les enjeux de son projet. Ils sont aussi précieux pour traduire la sémantique de ces partenaires financiers qui utilisent un jargon professionnel souvent complexe.

L’entrepreneur doit se mettre en retrait derrière l’avocat et/ou la banque d’affaires qui négocient pour lui les clauses du partenariat avec le fonds d’investissement. Mais il doit arbitrer in fine des sujets qui ne sont pas finalisés, ou des questions sensibles pour parvenir à bien s’entendre avec le fonds.

GPO Magazine : Comment mener les négociations avec un fonds sur les clauses d’un pacte d’actionnaires pour satisfaire chaque partie ?
Jean-Christophe Cleach : Un pacte d’associés est une charte contractuelle qui permet d’encadrer les relations entre entrepreneurs et fonds d’investissement afin de prévenir tout conflit ultérieur. En général proposé par le fonds, il comporte deux parties : la gouvernance et l’actionnariat de la société concernée.

Si l’entrepreneur en est l’actionnaire majoritaire, il dirigera et gèrera l’entreprise. Mais le fonds d’investissement peut mettre des clauses contraignantes négociées dans le pacte pour bloquer des décisions importantes. Ou pour l’obliger à produire des reporting réguliers sur l’activité et les résultats de l’entreprise acquise.

Sur la partie actionnariat, l’enjeu pour le fonds est de s’assurer de l’échéance et des modalités de sa sortie de la société. Il met donc aussi des contraintes dans le pacte dès le départ pour se protéger tout en laissant l’entrepreneur gérer l’entreprise. Tout cela se négocie. 


Entrepreneurs et fonds dinvestissements mode demploi pour un rapprochement reussiJean-Christophe Cleach, associé du cabinet CLEACH Avocats, est en charge du département Corporate - Fusions & Acquisitions. Il intervient auprès des entreprises françaises et étrangères, en particulier pour les accompagner dans leurs processus de cessions ou d'acquisitions, de levées de fonds, de négociations de pactes d'actionnaires, de restructuration, de négociations avec les créanciers (bancaires et publics notamment), ainsi que pour les assister plus généralement dans le cadre de la définition de leur stratégie juridique et dans tous les aspects du droit des sociétés.

Cette adresse e-mail est protégée contre les robots spammeurs. Vous devez activer le JavaScript pour la visualiser.

Tél. + 33 1 53 75 00 43

43 rue de Courcelles - 75008 Paris

ENTREPRENEURS ET FONDS D’INVESTISSEMENT - Mode d’emploi pour un rapprochement réussi (va-editions.fr)

Lu 9882 fois Dernière modification le mardi, 11 janvier 2022 09:00
Bruno Mouly

Journaliste économique, avec près de 20 ans d'expérience en journalisme économique et en communication d'entreprise. Spécialisé en numérique, achats logistiques et mobilité. Il collabore également avec les Échos et le JDD.

Annonces

cta livre blanc facture

Le magazine digital

Inscrivez-vous à notre édition digitale pour feuilleter gratuitement le prochain numéro

inscrit.png   

Paru le 30 juin 2024
GPO Magazine Hors-série RH, Entreprise Agile et Mobilité
Demandez votre exemplaire au service Vente au numéro

Visualiser extrait HS Mobiilté GPO 06:24.png

Paru le 4 mars 2024
GPO Magazine N°113
Demandez votre exemplaire au service Vente au numéro

Lire l'extrait GPO 113.png

Livres Blanc et E-book

15 propositions pour lutter contre la fraude et la criminalité financière
Comment améliorer la lutte contre la fraude et la criminalité financière ? Quel arsenal législatif…
Guide Infrastructure 2024 pour gérer plus facilement son IT
Dans un environnement où la technologie évolue, les entreprises doivent constament adapter et améliorer leurs…
Guide stratégique pour la direction générale : implémentation et utilisation optimale d'un ERP
La mise en place ou le remplacement d’une solution ERP est un choix fort qui…
Plus de livres blanc

Webinaires

Facturation Électronique 2024 : une opportunité de performer pour les entreprises !
Une enquête de Wax Digital a révélé que 70 % des professionnels de la comptabilité…
Comment faire prospérer son entreprise dans la conjoncture actuelle ?
Pour accompagner les entreprises au plus près de leurs préoccupations, les experts de KPMG, Crédit…
Comment aborder la fin du « quoi qu’il en coûte » ?
Symboles du « quoi qu'il en coûte » comme réponse au Covid-19, les prêts garantis…
Plus de webinaires

Services aux entreprises

è Comment gérer plus facilement son infrastucture IT ?

Le guide complet pour découvrir toutes les solutions IT qui permettent d'élaborer une stratégie informatique performante : solutions d'infrastructures, réseau et sécurité, énergies, baies et racks

Télécharger le Guide Infrastructure IT 2024-2025

Photo Guide Infra IT 2024 Inmac.png

 

è Direction générale, quel niveau d'exigence requis pour le déploiement d'un ERP dans une entreprise industrielle ?

Les clés du niveau d'implication de la direction générale dans un projet d'acquisition ou d'implémentation d'un ERP industriel

Télécharger le livre blanc 

EBOOK SYLOB - Direction Générale.jpg

 

è Comment les données et l’IA peuvent révolutionner les prises de décision ?

L'impact que les données peuvent avoir sur l’entreprise et comment des outils technologiques permettent d’exploiter ces données de manière efficace et sécurisée.

Visualiser la vidéo sur notre chaîne en cliquant ici


è
 Découvrez le réel impact de Windows 11 Professionnel

Grâce à la sécurité activée par défaut, les entreprises du monde entier prennent des initiatives plus audacieuses et des décisions plus rapides.

 
è Facturation électronique 2026

Un guide détaillé sur les étapes clés pour réussir son passage à la facturation électronique 2026 et franchir le pas de la dmatérialisation, avec tous les bénéfices qui l'accompagnent.

LB Facturation electronique 2026 Docuware.png

 

è  BUSINESS FRANCE : Établir des relations commerciales en l'Allemagne

L'Allemagne est le premier partenaire commercial de la France et représente le plus fort potentiel à l'export de la France à horizon 2025. Ce marché à la fois passionnant et exigeant mérite d'adopter une stratégie durable pour établir une relation commerciale sur le long terme. Tel est l'objectif de ce livre blanc de 64 pages intitulé "Quelle stratégie pour établir une relation commerciale avec l'Allemagne", proposé par Business France et ses partenaires de la Team France, et téléchargeable gracieusement.

 Couverture Livre Blanc Business France Allemagne.png

 
è  SYLOB : ERP pour l'industrie

Anticiper les évolutions industrielles et se projeter dans l'usine intelligente du futur, tels sont les objectifs visés par ce guide pratique de 20 pages à destination des PME intitulé "Industrie 4.0 & ERP", proposé par Sylob et téléchargeable gracieusement.

Couv Sylob CTA.png

 

 

GPO Magazine

GPO Magazine, pour Gérer, Prévoir et Optimiser les ressources de l'entreprise est un magazine d'aide à la décision bimestriel, axé sur l'optimisation de la gestion d'entreprise, pour concrètement guider ses lecteurs dirigeants dans leurs réflexions stratégiques, leurs démarches opérationnelles, la gestion de leurs droits et dans le choix de leurs partenaires.

Une ligne éditoriale concrète et pertinente qui conjugue tendances, cas concrèts et témoignages, dossiers d'analyse, dossiers marchés, dossiers métiers, focus, point de droit, point international, point fiscal. Plus des " Avis d'Experts ".

Contactez-nous

Nos autres sites d'information

Twitter - Derniers posts