Malgré une perception initiale de réussite pour 71% de ces opérations, la réalité des chiffres montre un écart notable avec les attentes.

Cette étude approfondie, réalisée auprès de 92 entreprises et fonds de private equity européens responsables de plus de 700 opérations de M&A au cours des cinq dernières années, totalisant un chiffre d'affaires cumulé de 820 milliards d'euros, met en lumière les défis et les clés de succès dans le domaine des fusions-acquisitions.

Les sociétés françaises enregistrent des taux de réussite des intégrations en ligne avec la moyenne de l’ensemble des sociétés interrogées : 68% des sociétés françaises perçoivent leurs intégrations comme réussies, contre 71% des sociétés européennes, et 39% des sociétés françaises réalisent les synergies attendues, contre 40% des sociétés européennes.

L’étude révèle également que les problématiques de convergence culturelle et de gestion du changement sont sous-estimées par 67% des répondants, se révélant ainsi être les principaux obstacles souvent non anticipés. Parmi les autres défis identifiés figurent des investigations insuffisantes en matière de due diligence (27%) et une supervision défaillante des processus (24%).

Parallèlement, les facteurs de réussite des opérations incluent, en premier lieu, un processus d'intégration bien structuré (60%) suivi de la qualité de la due diligence (34%). Ainsi, 81% des entreprises munies d'un manuel d'intégration formalisé réussissent ou dépassent leurs objectifs stratégiques et opérationnels, contre 62% pour celles sans manuel.

William Berger, associé chez Eight Advisory, souligne : « De nombreuses opérations de M&A semblent réussir en surface, mais cachent des risques plus profonds, souvent ignorés, pouvant entraîner des faiblesses à long terme. L'intégration culturelle, notamment, est un risque fréquemment sous-évalué. Nous prônons l'adoption de meilleures pratiques dès le départ, notamment un processus d'intégration structuré et un suivi méticuleux des synergies ».

L'étude met également en évidence que moins de 50% des entreprises interrogées avaient mis en place un chantier dédié à la gestion du changement dans leurs démarches d'intégration. Parmi celles qui en avaient mis en place, le contenu de ces démarches variait considérablement.

Par ailleurs, celles qui suivent les synergies via des indicateurs de performance opérationnels et financiers détaillés génèrent en moyenne 19% de synergies supplémentaires par rapport à celles qui se sont fiées uniquement à un suivi de haut niveau de la performance financière.

Enfin, l’étude révèle le rôle crucial du leader en matière d’intégration dans le processus car les entreprises qui disposent d’un responsable d'intégration dédié atteignent leurs objectifs stratégiques dans 75% des cas.

« Les opérations de M&A peuvent offrir des retours significatifs pour les actionnaires, cependant elles nécessitent une gestion subtile en raison de leur complexité et de leur sensibilité. Avec des dirigeants expérimentés, des équipes adéquates et des partenaires performants, ces opérations peuvent efficacement surmonter des défis comme l'intégration culturelle, tout en limitant les perturbations opérationnelles et en assurant des rendements soutenus pour les actionnaires à long terme », ajoute William Berger.

Pour naviguer avec succès sur le marché du M&A, une approche holistique et méticuleusement planifiée est essentielle. L’étude révèle ainsi que le succès de ces opérations ne réside pas seulement dans leur planification financière et stratégique, mais aussi dans l'attention portée aux enjeux cruciaux tels que l'intégration culturelle et la gestion du changement.

Identifiant les écarts entre attentes et réalités ainsi que les facteurs de succès, l’étude offre aux entreprises et acteurs du private equity une feuille de route cruciale pour optimiser leurs stratégies de fusion-acquisition.