En effet, le blocage politique en Espagne, le prochain référendum en Italie qui menace le gouvernement de Renzi et le Brexit font de trois grands partenaires commerciaux de la France des sources de risques politiques destabilisant les marchés. Cela renforce l’idée selon laquelle, dans les trimestres à venir, la croissance en France reposera essentiellement sur son dynamisme interne et auto-entretenu. Cette tendance favorable est portée par une baisse du chômage (en dessous des 10% selon l’Insee et confirmée au niveau international par le Bureau international du travail). La consommation privée est en nette hausse, malgré une baisse de la fréquentation hôtelière et plus généralement un ralentissement pour les services marchands. Les défaillances continuent de baisser, malgré un soubresaut au deuxième trimestre La dynamique des défaillances d’entreprises restera baissière sur l’année, malgré un coup d’arrêt au deuxième trimestre, à l’image de l’économie française. La filière hôtelière et le secteur du transport ont également souffert de l’ubérisation de l’économie, notamment en Ile-de-France. Cette région, qui concentre 21,4% des défaillances du territoire, sera une des plus sinistrées en 2016 avec une augmentation à fin juillet de 5,4%. La progression de l’octroi de crédits aux entreprises favorise la baisse des défaillances en moyenne sur l’année, ce qui permet de confirmer la prévision de -3,4% pour 2016.

Dettes des entreprises : France, seul grand pays d’Europe où elles augmentent 

Si la France est le seul grand pays d’Europe où le niveau d’endettement des entreprises augmente (+14,8 points de pourcentage entre 2008 et 2016), il est encore loin (68,7% du PIB) du seuil critique déterminé à 90%.

Deux étapes expliquent cette trajectoire particulière :

- De 2007 à 2013, les entreprises ont dû s’endetter massivement pour pallier aux effets de la crise : une demande moins importante et un taux de marge insuffisant pour le bon fonctionnement de leur trésorerie;
- De 2013 à aujourd’hui, leur trésorerie est rétablie mais elles bénéficient de taux d’intérêt très favorables, de débouchés plus importants (consommation, investissement) et d’un appétit élevé sur les marchés où elles peuvent emprunter parfois même à taux négatif (Sanofi), ce qui les incite à s’endeter pour conserver de la liquidité.

L’agroalimentaire dégradé en “risque élevé” et l’automobile reclassé en” risque faible”

Le risque sectoriel en France se stabilise et demeure dans la lignée du premier trimestre.
Le textile-habillement dégradé en “risque elevé” en mai dernier subit une envolée des défaillances et des marges de plus en plus réduites ;
L’agroalimentaire enregistre une hausse des défaillances de 3,2%. Les agriculteurs souffrent de mauvaises récoltes, notamment les céréaliers français qui ne verront pas leurs prix augmenter car le reste du monde a bénéficié d’un climat clément. Le secteur est dégradé en “risque élevé” ;
Le secteur automobile s’améliore de nouveau grâce à une hausse des ventes qui n’atteint pas encore le niveau d’avant-crise mais prédit une importante marge de rattrapage, ce qui incite à le reclasser en “risque faible”.

Étude COFACE RISQUE PAYS ET ÉTUDES ÉCONOMIQUES
14/09/2016